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日圓畸形狂漲 零利率惹禍

‧聯合理財網 2008/10/29



【聯合報╱東京特派員陳世昌/28日電】
東京股市28日出現上沖下洗的局面,早盤先跌破七千點大關,創26年來新低紀錄,下午投資人逢低接手,股市才回漲459.02點,以7621.92收盤,保住日股七千點關卡。

雖然股價收盤上漲6.4%,日股還是籠罩在悲觀氣息中,主因是日幣升值壓力沉重,已經站上1美元對90日圓的高檔,造成仰賴出口的日本產業受到嚴重衝擊。

G7七大工業國為此發表聲明,表明不歡迎日圓急速升值,日圓28日才回跌一塊多圓,不過長遠來看,日幣還是可能持續升值。

為什麼各國貨幣都貶,唯獨日幣上漲?最大緣由,是日本實施了10年的「零利率」政策,讓國際投機客有機可乘,日幣的升值壓力,居然來自日本央行錯誤的利率政策。

日本在泡沫經濟崩潰後,為了刺激景氣復甦,不斷利用降息的貨幣政策,企圖以寬鬆的貨幣供應政策,讓日本景氣復甦。這期間,曾有央行總裁因為覺得日本經濟已經「很穩」,可以支撐升息壓力,曾宣布升息,但景氣立即腰斬,繼任的日銀總裁再也沒有一個敢升息,零利率的不正常現象一晃就過了10年。

這次讓日本吃足苦頭的日圓升值,就出在零利率上。日圓無息,許多金融機關及個人就大量以低利(約1%)向銀行貸款轉存外幣套匯。有些國家的利率高達6%至7%,拿日幣去存外國至少賺到6%的差價,多年來很多人都樂此不疲。

不幸,美國次級房貸風暴引發金融海嘯,各國為了自保紛紛降息,只有實施零利率的日本,根本沒有降息空間,意外成了「最安定或不可能降息」的強勢貨幣。

借錢套匯的人,趕快回過頭來賣外幣償還日幣貸款,投機客也看好日幣不會貶值,大量錢財因而湧進日本,成了躲避金融風暴的避風港。G7都說,不希望日幣快速升值,但日幣升值的壓力依舊存在。

那日幣究竟會升到什麼程度?據「日本經濟新聞」今天引用五位經濟專家的預測,日圓將升到1美元兌83至85日圓的價位。這一波日圓升值,要等到11月底避險基金結算完成,貨幣轉換告一段落後,才會慢慢舒緩。

1985年的G5(美、日、德、英、法)的紐約「廣場協議」(plaza accord),同意日幣大幅升值,日幣一度升值到79日圓的最高價位。光是1日圓的匯差,會讓日本大企業造成百億日圓以上損失,日本製造業必須咬緊牙關開始準備過這個寒冬。

【2008/10/29 聯合報】

 

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我不是一個擅長說故事的人, 但是我很喜歡聽故事。 每個故事都會有一個主軸圍繞在主角四周, 也需要配角來陪襯, 但是最重要的還是故事的脈動是否能吸引觀眾!我發現我愛看的故事都幾乎有一個類似的架構: 主角大起大落,但最後又成功。這也許是一般最流行的梗。 如果要創造平凡的人生,就必須要添加波瀾, 才能顯出整個故事的深度度,來吸引觀眾。如果沒什麼令人緊張的劇情,反而會讓人覺得平凡無奇。 舉凡卡通、偶像劇、連續劇、電影,公式都一模一樣,當然也有描繪一般的人生,讓人覺得與市井小民生活貼近, 但還是會穿插一些具有波段的戲碼,讓人熱血萬分。 所以我會把這個公式套入人生的區段中,然後告訴自己戲如人生,懂得創造波斷後的高峰,才是真正的導演。

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